21 de agosto de 2025
Para su consideración:
En nuestra entrega anterior, analizamos cómo el Proyecto de Ley “Mercado de Valores y Productos” (el “Proyecto LMVP”) crea un marco formal para el capital de riesgo y el capital privado. Hoy, cerramos nuestro módulo sobre la expansión del mercado con una de las adiciones más visionarias de la ley: la creación de una base legal para el mercado de finanzas sostenibles.
Este movimiento no solo moderniza, sino que alinea al mercado paraguayo con una de las tendencias más poderosas del capital global.
El Artículo 78 del Proyecto LMVP otorga una nueva y específica facultad al Directorio del Banco Central del Paraguay:
«El Directorio del Banco Central del Paraguay podrá reglamentar las emisiones de ‘bonos sostenibles, temáticos y vinculados a la sostenibilidad’.»
Esta es una adición completamente nueva al marco legal paraguayo. Las leyes anteriores no contemplaban explícitamente esta categoría de instrumentos, dejando a los emisores e inversores sin una guía clara para participar en el creciente mercado de finanzas con criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés).
La introducción de un marco legal para los bonos sostenibles es un paso estratégico para conectar a la economía paraguaya con nuevas y masivas fuentes de capital global.
- Alineación con las Tendencias Globales: La ley reconoce que una porción cada vez mayor del capital mundial busca no solo un retorno financiero, sino también un impacto positivo. Al crear un marco para los bonos verdes, sociales y sostenibles, Paraguay se posiciona para atraer a este «capital con propósito».
- Nuevas Fuentes de Financiamiento para Empresas: Esto permite a las empresas paraguayas que desarrollan proyectos con impacto ambiental (energías renovables, reforestación) o social (vivienda asequible, inclusión financiera) acceder a una base de inversionistas internacionales especializados. Para muchas compañías, esta puede ser una fuente de financiamiento más accesible y, en ocasiones, más económica que los mercados de deuda tradicionales.
- Creación de una Nueva Clase de Activos: Para los inversores locales, como los fondos de pensión, las compañías de seguros y los fondos mutuos, esto crea una nueva clase de activos atractiva. Les permite diversificar sus carteras y, al mismo tiempo, cumplir con sus propios mandatos y políticas de inversión sostenible, que son cada vez más demandados por sus clientes y beneficiarios.
En definitiva, al dar un anclaje legal a las finanzas sostenibles, el Proyecto LMVP no solo moderniza el mercado, sino que lo dota de las herramientas necesarias para financiar una transición hacia una economía más sostenible, abriendo canales para que el capital global y local fluya hacia proyectos de impacto.
Opinión Jurídica 